Компаниите бързат да издадат облигации, за да предотвратят нестабилността на пазара преди изборите в САЩ

Компаниите бързат да посрещнат потребностите си от финансиране преди изборите в Съединени американски щати тази година, в опит да изпреварят евентуалната неустойчивост на пазара в последните стадии на президентска конкуренция.

Корпоративните кредитополучатели са емитирали облигации в долари на стойност 606 милиарда $ до момента тази година, съгласно данни от LSEG, което е с две пети повече в съпоставяне със същия интервал на 2023 година и най-високата обща сума от най-малко 1990 година

Банкери и вложители споделиха, че фирмите са били стимулирани да вземат заеми от най-ниските спредове от години – имайки поради разликата сред доходността на американския корпоративен дълг и тази на еквивалентните държавни облигации.

Но те прибавиха, че вероятността за близки избори е подтикнала фирмите да показват проектите си, вместо да рискуват да се натъкнат на евентуално по-скъпи пазари по-късно през годината.

„ Ние работим с към два месеца преди какво бих смятал за естествен вид график за издаване с капиталов клас “, сподели Теди Ходжсън, съръководител на световния капиталов дългов профсъюз на Morgan Stanley.

„ Със сигурност считам, че изборите са движеща мощ за цялото това предложение. “

Кредитните спредове в Съединени американски щати се свиха доста от началото на януари, подкрепени от „ механически “ сили, в това число мощното търсене на нови бумаги измежду жадните за рентабилност вложители, след мъртвило в издаването на дълг през 2022 година и 2023.

Средният спред на облигациите с капиталов клас в този момент е единствено 0,93 процентни пункта, съгласно данни от показателя Ice BofA. Това е към най-ниското равнище от ноември 2021 година и единствено 0,14 процентни пункта от най-тясното равнище от 19 години. Средният спред с висока рентабилност или „ отпадък “ се движи на 3,12 процентни пункта, към най-ниското си равнище от декември 2021 година

„ Това е в действителност добър пазар “, сподели Джон Маколи, началник на Citi's Северноамерикански дългов профсъюз. „ Това, което виждаме на всички места, са по-големи размери и по-тесни спредове – по-добър достъп за фирмите. “

Маколи сподели, че вложителите залагат на доста по-благоприятни стопански вероятности от „ твърдото приземяване “, от което се притесняват доста предходната година. Пазарите в този момент дефинират цените в упованията, че Федералният запас ще направи 0,75 процентни пункта съкращения тази година след нападателно стягане на паричната политика за ограничение на инфлацията.

Компании от редица промишлености са продали облигации тази година. Финансиращият бизнес на разнообразни висококачествени автомобилни групи е привлякъл кредитори в голям брой покупко-продажби, в това число Ford и Toyota. Няколко банки, в това число Morgan Stanley, JPMorgan и Standard Chartered, също емитираха задължения през първото тримесечие.

Строителни групи, в това число подразделението за финансови услуги на Caterpillar, също излязоха на пазара, като някои компании към този момент притеглят кредитори няколко пъти през първите три месеца на 2024 година

„ Мисля, че това, което множеството компании мислят – изключително постоянно срещаните емитенти – е – „ дано по-голямата част от нашето финансиране да бъде направено през първата половина на 2024 година “, сподели Ходжсън в Morgan Stanley. „ [Тогава] в случай че преминем през изборите и реакцията на пазара е позитивна по каквато и да е причина, ще използваме края на годината, с цел да стартираме преднина през 2025 година “

Някои браншове са считани за по-чувствителни към резултатите от изборите на 5 ноември от други, съгласно някои участници на пазара, в това число опазване на здравето, енергетика и компании, изложени на Китай. Други означиха, че компаниите също ще следят законодателни избори.

Джон Хайнс, световен началник на дългови финансови пазари с капиталов клас в Wells Fargo, уточни, че кредитополучателите „ като цяло са склонни да правят годишното си финансиране преди четвъртото тримесечие “.

Все отново, сподели той, гледайки напред към изборите, „ в комбиниране с евентуално икономическо закъснение през втората половина на годината – когато мислите за тези опасности по отношение на издаването в този момент, когато купоните са разумни ... и кредитните спредове са на исторически тесни равнища – рискът при осъществяване в този момент против изчакване ... наподобява рационално да се отстранен чиповете от масата в този момент. “

Несигурността по отношение на пазарните условия също форсира набирането на финансови средства и интензивността, споделиха банкери, като някои показаха натоварени канали за в началото обществено предложение през идващите няколко месеца, защото фирмите се стремят да изплуват преди изборите. Онлайн обществен конгрес Reddit и личният уебсайт за обществени медии на Тръмп имаха сполучливи обществени листвания през март, евентуално подготвяйки почвата за повече компании да последват образеца им.

Търговците на акции започнаха да вършат залози за повишение на неустойчивостта към изборите.

„ Моите упования са, че това ще способства за забележителна неустойчивост, когато наближим действителния ден на изборите “, сподели Кристина Хупър, основен световен пазарен пълководец в Invesco. „ Но “, добави тя, „ това, което сме виждали в историята, е, че изборите в действителност нямат значение – дружно с други геополитически рецесии в по-дългосрочен проект. “

В същото време заемането на пазарът на конвертируеми облигации също се увеличи внезапно. Продажбите на преобразувани принадлежности, дългови принадлежности, които могат да бъдат обменени за акции, в случай че цената на акциите на компанията се увеличи до авансово контрактувано равнище, са скочили с повече от половината тази година до 17 милиарда $.

„ Това в действителност е деветка -месечна година от позиция на издаването, ” сподели Ричард Дъфийлд, началник на конвертируемите в Citi.

„ Много емитенти споделят: „ четвъртото тримесечие не е начало ... Просто не знам по какъв начин ще наподобяват изборите, не знам по какъв начин ще наподобява пазарът – желая да избегна тази волатилност. “